中国 汽车经销商 盈利能力近年来我国汽车经销商营收、整车销量和4S店数量不断扩大。2018年我国百强经销商4S店数量为6259个,整车销售台次为896万台,依旧保持增长态势。随着中国汽车市场向四五线城市下沉,经销商服务体系进一步提升。金融支持促使经销商行业扩大规模,并加速行业整合,使经销商企业有更多的能力拓展区域和多元化业务。

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2019年中国汽车经销商行业盈利能力提升 上市公司代理豪华车品牌居多

字体大。 2019-11-25 13:28  来源:中国报告网

中国报告网提示:近年来我国汽车经销商营收、整车销量和4S店数量不断扩大。2018年我国百强经销商4S店数量为6259个,整车销售台次为896万台,依旧保持增长态势。随着中国汽车市场向四五线城市下沉,经销商服务体系进一步提升。金融支持促使经销商行业扩大规模,并加速行业整合,使经销商企业有更多的能力拓展区域和多元化业务。

       经销商是链接整车厂和消费者的纽带,整车厂将资源集中在车辆设计、生产和品牌建立上,并通过对经销商的管理,进行销售、售后和保养的业务,二者相互配合。经销商主要包括四大业务,主要有新车销售、售后及零部件、二手车及金融衍生业务。

经销商四大业务模式
 
图表来源:观研天下整理

       国内经销商发展经历三个阶段,第一阶段为1999-2008年,经销商主要采用从单店到集团的规模扩张发展路径;第二阶段为2009-2018年,此阶段为经销商上市的密集期;第三阶段为2019年-2028年,信息技术和新零售将带动行业新的商业模式。

国内汽车经销商发展历程
 
图表来源:观研天下整理

       近年来我国汽车经销商营收、整车销量和4S店数量不断扩大。2018年我国百强经销商4S店数量为6259个,整车销售台次为896万台,依旧保持增长态势。随着中国汽车市场向四五线城市下沉,经销商服务体系进一步提升。金融支持促使经销商行业扩大规模,并加速行业整合,使经销商企业有更多的能力拓展区域和多元化业务。

       参考观研天下发布《2019年中国汽车经销商市场分析报告-市场深度调研与发展趋势分析


2014-2018年我国百强经销商4S店网点数量
 
数据来源:中国汽车流通协会

2014-2018年我国百强经销商营业收入
 

数据来源:中国汽车流通协会

2014-2018年我国百强经销商整车销售台次
 
数据来源:中国汽车流通协会

       2014-2018年百强经销商盈利能力逐步提升。经销商盈利能力与汽车市场周期关联性较高,2015年起随着汽车行业景气度好转,经销商盈利能力有所改善,2018年开始又随之下滑。另一方面由于整车市场竞争加剧,主机厂下调指导价,汽车经销商单车毛利率不断下滑,经销商的盈利空间被压缩。

2014-2018年我国百强经销商净利率与毛利率
 
数据来源:中国汽车流通协会

2014-2017年我国百强经销商新车单车毛利
 
数据来源:中国汽车流通协会

2016-2018年我国百强经销商单车毛利率
 
数据来源:中国汽车流通协会

       从2018年下半年开始,经销商库存系数同比提高。对比近年同期,2019年上半年处于较高位,连续超过警戒线。中华全国工商业联合会汽车经销商商会《2018年汽车经销商对厂家满意度年度调查》数据显示,53.3%的经销商2018年全年经营亏损,竞争加剧提升了行业的集中度。

2018-2019年10月国内经销商库存系数走势
 

数据来源:中国汽车流通协会

2010年与2018年经销商销量份额对比
 

数据来源:中国汽车流通协会

中国汽车经销商集团百强排行榜TOP10

单位:亿元、万台

排名

公司名称

2018年营收

2017年总销量

2018年总销量

2017年销量份额

2018年销量份额

1

广汇汽车服务集团股份公司

1662

110

118

2.96%

3.16%

2

中升集团控股有限公司

1077

38

47

1.02%

1.24%

3

利星行汽车

830

21

24

0.55%

0.64%

4

上海永达控股(集团)有限公司

695

21

22

0.56%

0.58%

5

恒信汽车集团股份有限公司

541

27

27

0.73%

0.71%

6

大昌行集团有限公司

446

12

14

0.34%

0.37%

7

国机汽车股份有限公司

443

16

15

0.42%

0.41%

8

浙江物产元通汽车集团有限公司

432

24

40

0.65%

1.06%

9

庞大汽贸集团股份有限公司

420

50

28

1.34%

0.75%

10

江苏万邦金之星车业投资集团有限公司

401

14

14

0.38%

0.36%


数据来源:中国汽车流通协会

       以上市经销商为例,除了广汇汽车公司以主流品牌为主,经销50多个乘用车品牌之外,港股上市均是以豪华品牌为主并兼顾中高端品牌,近些年豪华品牌销量增长率走高,经销商收益不断增长。未来几年内豪华品牌销量仍有望持续增长,相关经销商或将继续受益。

国内上市经销商品牌战略情况

公司名称

品牌战略

代理品牌

核心代理品牌

广汇汽车

主流品牌为主,兼顾豪华品牌

经销50多个乘用车品牌

/

中升控股

聚焦豪华及丰田品牌

奔驰30%、雷克萨斯18%,宝马9%、雷克萨斯9%

奔驰、雷克萨斯

正通汽车

多元化品牌租合,专注豪华及超豪华品牌

宝马、奔驰、奥迪、路虎、保时捷、别克等

宝马、奥迪

永达汽车

豪华/超豪华、领先的中报端品牌(合资品牌为主)

宝马33.6%、保时捷4.9%、奥迪7%、捷豹路虎3.3%

宝马

广汇宝信

豪华品牌为主,兼顾中高端品牌

宝马、捷豹路虎、玛莎拉蒂等

宝马


资料来源:公司公告

       从国内各上市经销商区域战略来看,主要在经济较发达的东部地区和一二线城市布局较多。总体来看,广汇汽车主要布局在西北和华北地区,中升控股主要布局在华南和华东的一二线城市;正通汽车主要布局在广东和两湖地区;永达汽车以长三角为中心;广汇宝信重点布局在华北和长三角地区。

国内上市经销商区域布局情况

公司名称

区域布局

广汇汽车

覆盖全国28个省、自治区及直辖市的汽车经销网络,运营

839个营业网点。主要区域是华北、西北等。

中升控股

重点布局全球一线、二线或省会城市。覆盖24个省份及地区,近90个城市。超过75%的经销店在一、二线城市,尤其是华南及华东区。

正通汽车

广东、湖北、湖南和四川等地,目标区域有重庆、云南、江苏和辽宁等。

永达汽车

以长三角为中心,向华北、华中、西南和华南地区扩张,分布于全国4个直辖市和19个省

广汇宝信

重点布局华北、长三角、陕西和四川等地区


资料来源:公司公告

国内上市经销商收购情况

公司名称

2016

2017

2018

广汇汽车

收购1674S店,新建4S25家,关闭4S16

收购524S店,新建4S19家。

关闭4S9

收购334S店,新建4S8家,关闭4S5

中升控股

新增38家网点

新增35家网点

新增32家网点

正通

新开设6家汽车运营网点,包括54S店和1家服务中心

新增16家汽车运营网点

新建成开业64S及城市展厅

上海永达

新建成开业10家网点,兼并收购18家网点(主要是宝马、别克)

新自建开业14家网点,兼并收购14家网点(主要是保时捷和宝马)

自建新开业16家网点,包括114S店和5家城市展厅

广汇宝信

收购13家店

新建店1家,收购店8

收购44S店及1家二手车店面


资料来源:公司公告

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